甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,公司现阶段基于发展需要,将实施新的投资计划,有关资料如下:
资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下: (P/A, 15%, 2)=1.6257, (P/A, 15%, 3) =2.2832,(P/A, 15%, 6) =3.7845,(P/F, 15%, 3)=0.6575, (P/F, 15%, 6) =0.4323。
资料二:公司的资本支出预算为5000万元。有A、B两种互斥投资方案可供选择。A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,运营期为3年,无残值。现金净流每年均为2800万元。B方案的建设期为0年。需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中,固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值。垫支营运资金800万元。第6年末收回垫支的营运资金,预计投产后后第1-6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元。
资料三:经测算,A方案的年金浄流量为610.09万元。
资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定凋整股利分配政策,公司当前的浄利润为4500万元。过去长期以来一直采用固定股利支付率政策迸行股利分配。股利支付率为20%。如果改用剩余股利政策,所需权益资金占资本支出预算金额的70%。
要求:
(1)根据资料一和资料二,计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
(2)根据资料一和资料二,计算B方案的净现值、年金净流量。
(3)根据资料二,判断公司在选择A、B两种方案时,应采用净现值法还是年金净流量法。
(4)根据要求(1)、 要求(2)、 要求(3)的结果和资料三,判断公司应选择A方案还是B方案。
(5)根据资料四,如果继续执行固定股利支付率政策,计算公司的收益留存额。
(6)根据资料四,如果改用剩余股利政策,计算公司的收益留存额与可发放股利额。