[简答题]
甲公司为上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
(1)甲公司2020年末的普通股股数为6000万股,2021年3月31日,经公司股东大会决议,以2020年末公司普通股股数为基础,向全体股东每10股送红股2股,2021年9月30日又增发普通股300万股,除以上情况外。公司2021年度没有其他股份变动事宜。
(2)甲公司2021年平均资产总额为80000万元,平均负债总额为20000,净利润为12000万元,公司2021年度股利支付率为50%,并假设在2021年末以现金形式分配给股东。
(3)2022年初某投资者拟购买甲公司股票,甲公司股票的市场价格为10元/股,预计未来两年的每股股利均为1元,第三年起每年的股利增长率保持6%不变,甲公司β系数为1.5,当前无风险收益率为4%,市场组合收益率为12%,公司采用资本资产定价模型计算资本成本率,也即投资者要求达到的必要收益率。
(4)复利现值系数表如下:


 


14%


16%


18%


20%


1


0.8772


0.8621


0.8475


0.8333


2


0.7695


0.7432


0.7182


0.6944


3


0.6750


0.6407


0.6086


0.5787


要求:
(1)计算甲公司的如下指标,①2021年净资产收益率;②2021年支付的现金股利。
(2)计算甲公司的如下指标,①2021年基本每股收益;②2021年每股股利。
(3)基于资本定价模型,计算2022年初的如下指标:①市场组合的风险收益率;②甲公司股票资本的成本率;③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。
正确答案: 学习难度:

题目解析:

(1)
①2021年净资产收益率=12000÷(80000-20000)×100%=20% 。
②2021年支付的现金股利=12000×50%=6000(万元) 。
(2)①2021年基本每股收益=12000/(6000+6000×2/10+300×3/12)=1.65 。
②2021年每股股利=6000/(6000+6000×2/10+300)=0.80 。
(3)①市场组合的风险收益率=12%-4%=8% 。
②甲公司股票资本的成本率=4%+1.5×8%=16% 。
③甲公司股票的每股价值
=1×(P/A,16%,2)+[1×(1+6%)]/(16%-6%))×(P/F,16%,2)
=9.48 。
甲公司股票的每股价值低于每股价格10元,不应购买。
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