已知某股票的无风险收益率5%，市场平均收益率10%，β系数为2，股票市场价格为32元，该股票前三年的股息均为2元，从第四年开始，以后每年递增10%。已知:(P/A，15%，3)=2.2832;(P/F，15%，3) =0.6575。（1）计算股票的必要收益率。（2）计算股票价值。（3）该股票值不值得投资。-中级会计师题库-会计考试题库网

[简答题]

已知某股票的无风险收益率5%，市场平均收益率10%，β系数为2，股票市场价格为32元，该股票前三年的股息均为2元，从第四年开始，以后每年递增10%。已知:(P/A，15%，3)=2.2832;(P/F，15%，3) =0.6575。
（1）计算股票的必要收益率。
（2）计算股票价值。
（3）该股票值不值得投资。

正确答案：学习难度：

题目解析：

解析：
（1）根据资产资本定价模型，必要收益率=5%+2×(10%-5%) =15%
（2）该公司前三年为固定股利，前三年的现值可以直接用年金现值公式求出，后续期适用固定成长股票估值模型即：

，
股票的价值=2×(P/A,15%，3)+2× (1+10%) / (15% - 10%) ×(P/F，15%，3)=2×2.2832+2×(1+10%) / ( 15% - 10%)×0.6575= 33.50(元)
（3）根据上面的结果可知股票的价格(32元)低于股票的价值(33.50)，被低估，该股票值得投资。

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